bikaacgn@gmaiI.

我觉得未来的状况从大面上来说，大家说可能是L形的底部，寒冷的状况还要持续一段时间，这个毋庸置疑。另外跟中国的气候一样，永远是局部不均衡，整体不均衡的情况下的局部不均衡。在整体相对回归理性，价值回归的主旋律前提下，目前看还是有扎堆和部分地方存在资产泡沫，刚才各位嘉宾都讲到，从目前来看应该是一个趋势或者愈发明显的状况。在这样一个资本寒冬下投资人的选择，包括最早配置的财富资金等等，包括从VC、PE会有趋债型的做法，刚才王董事长也讲到这一点，这个现象会更明显，集中量块，一个是扎堆投一些跑出来的项目。这样垒头部的现象会造成头部的价格很贵。另外一个情况，过多地强调了利润，其实也是给投资人、给自己寻找一定的安全边界，甚至说大家现在对于烧钱的模式更慎重，回过头体现能看看PE的投资其实更追逐了。这其实也是收缩性的债性思维的，这个还是会存在局部性的不均衡。

对互联网等领域明确范围和认定标准互联网等新经济业态竞争问题的反映较多，如何通过禁止滥用市场支配地位相关制度予以规制？《禁止滥用市场支配地位行为暂行规定》对认定具有市场支配地位的考虑因素逐一细化，特别对认定互联网、知识产权领域市场支配地位的考虑因素予以明确。

整体而言，在地缘政治因素叠加需求旺季的来临，预计短期国际油价有持续反弹的动能。不过，即便这轮反弹突破了前期高点，不能简单地看成新一轮涨势的起点，因为，未来全球供应端还是有望持续释放，需求端的隐患有越演越烈的态势。国投安信期货高级分析师 郑若金 从业资格号：F3013471投资咨询号：Z0011388

数据来源：wind、五矿经易研究所图6 美豆对华出口净销售（吨）数据来源：wind、五矿经易研究所图7 国内进口大豆及预估（万吨）数据来源：wind、五矿经易研究所图8 油厂大豆库存（万吨）数据来源：wind、五矿经易研究所图9 进口大豆压榨利润

王青提及，6月10日专项债新规出台，允许专项债资金作为部分重大项目的资本金，并鼓励金融机构提供配套融资，这会对后期基建提速起到明显作用，预计拉动水平将在3.5个百分点左右。但政策落地见效会有时间滞后，这也意味着后期基建增速仍有一定反弹空间。

责任编辑：余鹏飞来源：宋雪涛原标题《3月流动性前瞻：疯狂时需要冷静（天风宏观宋雪涛）》年初以来的A股涨势如虹，一方面得益于政策推动的风险偏好修复，另一方面也受到海外资金持续流入和国内资金面持续宽松的支撑。在基本面仍处于半真空期的情况下，政策面和资金面是决定市场持续性的关键因素。从市场可持续性的角度出发，我们认为应当对3月国内货币市场的流动性情况保持理性关注。预计3月流动性较1-2月小幅收紧，大致回归到2018年4季度的水平，波动有所加大。